简
繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰；宏观存在一定压力，但支持政策展望也增加，以及中美贸易关系缓和预期，铜价格短期或区间震荡。
走势分析：
1日，现货市场升贴水在经过上个交易日的快速好转之后，转入平稳，现货市场成交较上个交易日下降，但依然维持一定的水平；现货货主报价惜售局面较为普遍，当前的进口亏损继续阻止精炼铜的进口，国内精炼铜现货升贴水受到支撑。
1日，进口仍然维持较大幅度的亏损，不过较此前几个交易日小幅收窄。
1日，LME库存再度下降950吨，总库存至13.67万吨，欧洲库存继续下降，亚洲库存小幅回升，美洲库存下降； LME现货升水维持，由于印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰，国外市场现货状态并未改变。
废旧铜1日下跌200元/吨，低于精炼铜跌幅，废旧铜惜售意愿增加。据SMM，海关发布了第二十三批限制进口类固废批文，此为今年四季度第二批批文，本次批文中涉及废铜相关企业6家，所获批量1.2225万吨。截至目前，今年累计发放批量94.78万吨，累计同比减少68.47%。
宏观面上，中美两国元首通电话，市场预期贸易关系缓和。
综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰；宏观存在一定压力，但支持政策展望也增加，以及中美贸易关系缓和预期，铜价格短期或区间震荡。
