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繁9月中旬与11月初两波反弹的异同：铜大部分时间都是由预期（宏观）定价，而且预期的重要性较现实（现货）更高。铜价大涨大跌趋势性行情的爆发，往往需要宏微观共振，两者方向一致。9月中旬市场认为中美贸易利空出尽，最具代表性的情绪指标——A股开启一波170点的反弹行情。此时铜库存已经持续2个半月下滑，国内消费的好转也早在8月份就已经启动，因此市场重新定价，铜价上涨势如破竹。11月这波铜价与A股的起舞共振，同样也源于预期利好信息的释放。一方面国内高层领导密集发声，支持实体经济；另一方面，特朗普再次释放缓和信息，人民币高位回落。但不同于9月中旬的行情，目前国内已经开始累库。即使是最乐观的多头，也不得不承认当下消费的疲软，展望11-12月，消费想要扭转颓势几无可能。预期与现实的矛盾，大概率让这波反弹无法突破前高。
上周铜价连续两天大幅反弹之后，特朗普再次反复无常，释放烟雾弹。特朗普认为“中国经济非常糟糕”，中国亟欲在贸易上与美国达成协议，如果“习特会”没谈成协议，美国将会对中国2670亿美元的产品加征20%关税。这波行情一定程度上因特朗普而生，之后是否会因特朗普而死？当下国内铜的消费端亮点匮乏，多头此前核心看多理由低库存也因交仓行为不攻自破。宏观与现货背离，无法形成共振行情，预计本周铜价反弹力度有限，或有向下回调风险。
