中投期货铜早评：铜价仍旧难摆脱震荡（2022年01月14日）

铜精矿供应存在修复预期，铜矿产量持续增长，秘鲁LasBambas铜矿与当地社区达成协议，预计将逐步恢复矿山运营。TC小幅下滑至60.5美元/吨。废铜受疫情影响出货困难短期缓解，叠加铜价反弹，废铜出货增加，前期短暂紧张缓解；各地限电缓和精铜产量料将小幅回升，现货升水高位落。12 月份 SMM 中国电解铜产量为87.03 万吨，环比上5.38%，同比上升 0.97%，年底赶产计划下，叠加东营方圆28万产能的逐渐爬坡，12月整体产量创下下半年以来新高。从今年1月份冶炼厂计划来看，整体产量依旧维持高位。下游初级领域亦限电影响开始弱化，广州、山东、江苏地区铜加工行业开工率回升尚不明显。

整体来看，供需预期边际略松，库存去化放缓，铜价仍旧难摆脱震荡。