五矿经易期货铜早评：短期价格仍以高位震荡为主（2022年01月18日）

高位震荡12月国内经济数据增速下滑，央行1年期MLF操作中标利率下降10个基点，昨日铜价探低回升，伦铜收涨0.26%至9756美元/吨，沪铜主力收至70080元/吨。产业层面，昨日LME库存增加6550至92850吨，注销仓单占比升至10.7%，Cash/3M升水10.8美元/吨。国内方面，根据SMM数据，周末精炼铜社会库存增加约0.6万吨，上海地区现货贴水至150元/吨，2201合约最后交易日隔月价差较大导致贴水扩大，下游少量接货。进出口方面，昨日国内现货进口亏损200元/吨左右，洋山铜溢价延续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1840元/吨，废铜替代优势降低。

价格层面，全球新冠每日新增确诊病例数仍高，短期需求受影响，加之美联储加息预期，情绪面偏弱，但全球铜库存仍低和国内宽松政策预期为价格提供支撑，预计铜价在淡季累库预期和低库存之间平衡，短期价格仍以高位震荡为主。今日沪铜主力运行区间参考：69600-70500元/吨。