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繁铜：LME 库存减少 2550 吨达 175400 吨，注销仓单减少 3325 吨至 74100 吨，注销仓单占比 42.2%。
现货方面，伦铜 Csah/3m 升水 26 美元/吨，国内上海地区现货升水 10 元/吨，盘面下滑吸引部分下游和贸易商入市补货，市场交投回暖，成交环比明显改善。昨日沪伦比值回升至 8.01，精铜进口亏损缩小 1150元/吨，当前进口盈亏水平下，国内冶炼厂仍有意愿将货物发往保税区，有利于缓解国内精铜的供应压力。
废铜方面，昨日精废价差扩大至 1600 元/吨，废铜消费好转。综合来看，昨日铜价震荡收跌，市场交易者偏谨慎，静待美国中期选举结果，以及中美贸易争端协商的进一步走向。展望后市，国内四季度供需相对宽松，因废铜替代和精铜供应增长，且需求存在下滑压力。海外方面，年底智利数个冶炼厂面临减产风险，供应压力较小。结合国内外看基本面较中性，短期铜价受市场情绪和宏观预期影响更多，预计维持宽幅震荡走势。操作建议：观望。
铝：美国中期选举结果出炉，民主党控制众议院，共和党控制参议院，对于国会控制力的下降恐导致川普在对外贸易中更加激进。靴子落地后风险资产价格回升。产业方面，伦铝回升至 1985 美元/吨，LME 库存增加 3975 吨。国内方面，电解铝价格仍在 14000 元/吨附近争夺，而完全成本亏损在 1200 元/吨，但19 年 1 季度累库存预期导致市场情绪仍悲观。氧化铝价格由于弹性生产开始，价格短期有支撑，但出口窗口的关闭以及 19Q1 产能的投产，使得氧化铝价格仍有压力。考虑到 19Q1 的消费淡季以及成本可能下移，预计价格仍处于探底阶段。
锌： LME 库存下降 1075 吨，至 134750 吨，注销仓单降至 32800 吨，注销仓单占库存比降至 24.3%，cash/3m 升水 40.5 美元/吨，国内现货升水平稳，上海市场现货升水 100 元/吨，广东现货对 12 月升水400-430 元/吨，炼厂正常出货为主，进口锭贴水 30 元/吨，保税区库存连续两周增长，premium 回落至 170 美元/吨，进口窗口关闭，但后期国内炼厂供应增量可能将抵消保税区清关减量，国内持续去库存的可能性并不大，对 back 结构持续扩大持谨慎态度。
建议继续观望。
