光大期货铜早评：隔夜铜震荡偏弱（2022年01月25日）

隔夜铜震荡偏弱。

宏观方面。本周美联储议息以及俄乌开战风险使得风险资产收到抑制。国内方面，稳增长预期交易临近年关有所回落，节前宏观改善引导的需求抬升预期使得价格再度走高，春节后则要关注需求具体落地情况。

基本面方面，当前处于累库预期，市场也在关注累库量，但除非节后需求断崖式下滑，否则节前躁动可能迫使下游部分企业提前囤货，铜累库注定会弱于往年。节前反弹宏观因素仍然重于基本面，但铜的低库存以及超高虚实比也成为基本面被利用的点，但预期仍然需要需求落地来证实，因此节后返程和开工情况可成为关注点。

操作上，不建议持仓和内外套利持仓过节，春节长假期间LME出现波动率增加难免，投资者可在此期间多观察海外资金动向。