银河期货铜日评(2022年1月25日)

今日铜价沪铜主力下跌，收于 69570 元/吨，跌 1560 元/吨，跌幅 2.19%，沪铜指数减仓 9182 手至 33.11 万手。宏观方面，地缘政治危机爆发，全球股市下跌，商品也受到了压力。基本面方面，今日下游部分企业开始入市采购，补充前期没有套保的订单，但是由于越来越多的下游企业开始放假，消费整体偏淡，废铜货源也很充足，精废价差在 2000 元/吨作用，现货升贴水下滑，平水铜报升水 100 元/吨左右，进口盈利窗口继续关闭，可能导致进口铜流入不足。盘面上面来看，近期风险事件偏多，地缘政治危机加上本周美联储利率会议，使市场避险情绪增加，国内进入消费淡季，进口铜平稳后，国内进入季节性垒库中，1-2 月份保税+社会垒库量大约在15-20 万吨左右。

我们认为近期铜价可能还会有回调空间，伦铜关注下方 5 日线支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）