东证期货铜早评：节日临近 轻仓过节（2022年01月26日）

基本面：美联储1月议息会议即将召开，市场普遍持有鹰派预期，不过近期美国就业数据表现不佳，美元指数上行势头受到抑制。而中国央行下调LPR，释放较强的宽松信号，令市场风险情绪改善。供给方面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，不过冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产面临一定压力，并且年底未出现赶产动作，精炼铜产量增长有限。需求方面，下游春节前消费趋弱，加之铜价大幅拉升抑制采需，库存去化将开始放缓，铜价上方存在阻力。截止1月19日，LME铜库存为98750吨，日增4225吨。

持仓：沪铜2203合约前20名多头持仓83568手，减少4559手，空头持仓89081手，减少4328手。

策略建议：供应端支撑铜价，重回震荡区间，关注上方压力，节日临近，轻仓过节。

风险因素：美元指数，供给超预期。