西南期货铜早评（2022年02月14日）

高抛低吸

上周五，上海市场电解铜对沪铜2202合约报升水80-140元/吨；广东市场电解铜对沪铜2202合约报贴水140元/吨到升水50元/吨；华北市场电解铜对沪铜2202合约报贴40-280元/吨。

近期铜精矿周度加工费指数持续上涨，预示铜精矿供应趋松，而2月废铜进口量或出现季节性下降，精废价差维持在2000元/吨左右，同时阳极铜供应紧张的情况得到缓解，料2月国内电解铜产量约83.5万吨，而下游加工企业尚未完全复工。上周国内电解铜社会库存增加2.78万吨，保税库存增加1.72万吨。上周公布的美国数据均超预期，市场开始交易美联储加速缩债和加息步伐的逻辑，但仍需关注LME市场风险，建议高抛低吸。