2022年第07周信达期货铜周报

简评：沪铜主力CU2203短期高位震荡，中期看涨。宏观面：美国最新CPI数据达40年以来新高，通胀爆表，美联储面临的加息压力越来越大，资金日趋谨慎，CFTC基金净持仓持续宽幅震荡。库存端：

近期LME仓单呈现加速注销态势，致使LME库存仅剩3天供应量，LME金属集体呈现升水结构，未来铜或再次重现前期低库存+高升水的结构。供应端：从长期来看，2022年TC长协价较2021年上涨5.5美 元/干吨，表明冶炼端具备较强的议价能力，矿端未来的供应预期相对偏宽松。从短期来看，秘鲁Las Bambas铜矿可能在2月20日之前停止运营，目前铜矿开采活动大幅下滑。需求端：短期而言，节后企业陆续复工，下游需求逐渐回暖。中长期来看，央行降息托底经济，基建投资需求有望加快释放，叠加工信部表示要确保未来芯片供应，缓解芯片短缺情况，需求中长期需求有望爆发。短期而言，加息靴子落地之前，资金高度谨慎，但低库存+现货升水仍有较强支撑，铜价高位震荡。中长期来看，一旦一季度末、二季度初加息落地叠加需求回暖，铜价或出现较大的上涨行情。

策略：预计铜价短期高位震荡，建议短期观望，中长期建议逢低轻仓布局多单。