上海中期期货铜早评：预计沪铜呈现区间震荡走势（2022年02月15日）

隔夜沪铜主力合约小幅收跌，伦铜现运行于9851美元/吨。美俄紧张局势升级引发市场避险情绪。库存方面，2月11日LME铜库存减2225吨至74100吨；2月11日上期所铜仓单增8426吨至34915吨；基本面，伦铜仍处于去库状态，国内库存有所累库，现货升水回落幅度较大。需求方面，节后下游加工企业陆续开工，根据国网年度工作会议，计划2022年电网投资额将达到5012亿元，同比增速5.96%，超出市场预期。楼市政策有所放松，地产下行趋势将放缓，关注一季度基建、地产改善预期。总结来看，近期铜市场进入传统累库周期，在国内降准降息及财政前置的政策引导下，一季度基建及地产边际改善预期较为明确，但美联储加息预期仍施压铜价，预计沪铜呈现区间震荡走势。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。