上海中期期货铜早评：预计沪铜呈现区间震荡走势（2022年02月18日）

隔夜沪铜主力合约小幅收跌，伦铜现运行于9922美元/吨。库存方面，2月16日LME铜库存增5150吨至75275吨；2月16日上期所铜仓单增4881吨至71069吨；基本面，伦铜仍处于去库状态，国内库存有所累库，相对比去年节后，今年节后的增量较去年同期略多。需求方面，节后下游加工企业陆续开工，根据国网年度工作会议，计划2022年电网投资额将达到5012亿元，同比增速5.96%，超出市场预期。楼市政策有所放松，地产下行趋势将放缓，关注一季度基建、地产改善预期。

总结来看，近期铜市场进入传统累库周期，在国内降准降息及财政前置的政策引导下，一季度基建及地产边际改善预期较为明确，但美联储加息预期仍施压铜价，预计沪铜呈现区间震荡走势。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。