金瑞期货铜早评：价格可能偏强（2022年02月21日）

LME铜持平，收9955.0美元/吨。上海铜升水100，广东铜贴水25，近期交割仓单有流入现货市场，对升贴水有压制。周末俄乌冲突边际再有扰动，市场风险偏好波动加大。跨周期发力的积极预期被宏观的不确定性有所打消，铜价持续震荡。当前节点，宏观多空交织，国内国外政策相互背离，且现货情况也不同，国内季节性累库，国外持续去库，维持铜价高位震荡判断。如果俄乌冲突影响俄罗斯铜供应，或低库存下现货阶段性偏紧，累库不及预期，价格可能偏强。铜价核心价格区间【69000，73000】元/吨，伦铜核心价格区间【9700，10500】美元/吨。

投资策略：维持区间震荡操作。

风险提示：俄乌冲突超预期升级，货币政策收紧不及预期。