简
繁铜：观望
镍：持空
锌：持多
铅：观望
铝：持空
铜：周一铜市交投冷淡,铜价继续小幅反弹。美元下跌给铜市支持，近期美联储对美国经济言论谨慎，暗示美联储可能接近收缩周期尾部，再加上美国房地产数据大幅回落，美元下跌，这给铜价支持，但从消费上讲，对铜市不是利多。月底G20峰会，中美最高领导人会面关系到全球贸易关系，是市场关注焦点。回到铜市，库存仍是主要支撑。周一LME铜库存减少9400吨，降至15.16万吨，现货升水再次走高到33.5美元，国内现货升水升至40-110元，但铜价走高未受到消费认可。我们倾向于近期铜价仍处于反弹之中，等待库存问题的转变。技术上看，LME阻力位为6300、6500美元。国内阻力位50000、51500元。
镍：镍市方面，隔夜伦镍低位窄幅波动，现货方面来看，LME镍库存昨日小降114到215328吨，贴水继续持稳72美元附近。国内现货市场上面，昨日上期所镍板仓单持稳，俄镍贴水有所扩大，贴100元附近成交。持货商目前降价抛货意愿较浓，而下游方面表现整体谨慎。上周国内保税区镍板库存继续下降，部分镍板在进口窗口打开后流入国内市场。10月份国内精炼镍产量环比9月份增加12.6%至12853吨，国内各家镍企目前生产稳定，国内精炼镍供应较前期明显回升，国内去库存进程亦放缓。同时，市场调研显示目前环保整改行动对于国内镍铁主产区实际影响有限，部分龙头企业目前开工情况仍然乐观，国内镍铁产量仍有回升空间，再加上11-12月份由印尼运入国内镍铁有增加，原生镍供应目处于增加当中。而不锈钢市场目前渐转冷，钢价运行低迷，终端库存渐起。我们需关注11月份后国内钢厂开工情况。由于目前原生镍供需缺口收窄，镍价上方仍存在压力，操作上建议空单继续持有。
锌：LME三月期锌库存继续缩减到123625吨，0-3月升水在第三个星期三期权到期日前上涨到97美元/吨，并推动锌价昨日盘中最高到2647美元，不过国内夜盘交易時段伦锌并没有守住最大涨幅，目前收阴震荡在2600美元。沪锌交易相对被动，夜盘减仓震荡下行，沪锌主力合约在21440水平，同时，远月合约相对抗跌，近远月反向市场程度进一步收敛。操作上，建议多单背靠21300密集均线支撑继续持有。
铅：夜盘铅价震荡，但周一铅价上冲无力，且在第二轮环保回头看、上周华北雾霾带来的局部减产背景下涨势乏力，我们认为蓄电池下游已接近旺季尾声，现货价格对期价的支撑已经降低。操作上，之前少量试探性多单已建议离场，暂时观望，中线以逢高试空为主。
铝：周一夜盘铝价继续震荡，主力合约仍在14000以下运行，总体处于下行通道，随着总需求的快速萎缩以及氧化铝动力煤等原材料成本出现下滑，预计铝价继续下滑的空间即将打开。铝厂减产以及库存持续下滑预计不可持续，建议持空。
