11月20日兴证期货铜铝早评

　　兴证点铜：夜盘沪铜继续小幅走强。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨~升水110元/吨。LME铜库存下滑9400吨，COMEX库存下降1589吨。供应端铜矿产出增速预计下滑，需求端随着国内基建回暖，铜消费大头电网投资回升可期，铜自身供需边际改善，铜价大概率继续上涨。仅供参考。

　　兴证点铝：沪铝昨日有所回暖，上海物贸铝锭升贴水为-35元/吨。由于当前铝价低迷，铝企亏损扩大，加快减产步伐，据SMM统计电解铝已减产（含拟减产）年产能198万吨。本周一铝锭社会库存为143.8万吨，减产扩大导致到货下降，库存继续下滑。当前海外主要铝业公司对氧化铝价格观点偏空，对未来海外铝供应增加趋势观点统一，预计2018-2021年海外新增氧化铝产能约1120万吨，澳大利亚氧化铝FOB价格下跌至400美元/吨。预计本周铝价延续弱势震荡，仅供参考。