铜冠金源期货铜早评：铜价还是会继续震荡偏弱走势（2022年02月24日）

周三沪铜2204合约走势震荡为主，最终收于71380元/吨；国际铜2204合约走势同样震荡盘整，最终收于63460元/吨。夜盘伦铜冲高回落，沪铜和国际铜跟随走低。周二上海电解铜现货对当月合约报于贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨，较前一日下跌25元/吨，货源持续流入，贴水扩大成交乏力。

宏观方面，西方制裁加码，美股高开低走大跌，道指11个月新低，欧洲天然气继续高涨，黄金再创近来新高；美国考虑释放石油储备，对抗俄乌局势助涨的高油价。

行业方面，紫金矿业：拟将Kamoa铜矿一二期选厂设计产能提升至920万吨/年；Copper Moutain2021年铜产量增加17.1%。铜价昨日窄幅震荡，但夜盘在伦铜下跌带动下，跟随走低，重返71000关口之下，创下了一周来新低。目前市场焦点还是在于俄乌的局势，随着冲突升级，市场避险需求提升，铜价也因此承压。供需方面，节后国内消费情况不佳，现货升水在累库的背景下逐步回落，目前已经降至贴水水平。

元宵之后，国内下游的复工节奏依然缓慢，精铜杆开工率仍未恢复至正常水平，市场寄予厚望的稳增长政策的实际影响还未完全显现，整体需求依然处于低迷水平。但同时，国内供应也不及预期，产量因检修而出现下滑。供需双弱情况下，我们认为铜价还是会继续震荡偏弱走势。

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