基本面:俄乌双方就临时停火建立人道主义通道达成一致,第三轮谈判将于近期举行;同时美联储加息的幅度可能低于市场预期,市场风险情绪回暖。供给方面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位。近期海外库存持续下降,重回去年底的低位,不过国内下游加工企业仍处于复产状态,国内现货库存呈现净入库状态。需求方面,近期海外库存维持历史低位水平,进口处于关闭状态,国内下游加工企业生产基本恢复,需求改善迹象。截止2月28日,LME铜库存为73025吨,日减1850吨。截止2月18日,上海期货交易所阴极铜库存为136300吨。
持仓:沪铜2204合约前20名多头持仓92936手,增加4359手,空头持仓98009手,增加5396手。
策略建议:供应端支撑铜价,叠加避险情绪短期LME铜大幅上行,美元指数上行抑制铜价,短期或仍宽幅震荡。
风险因素:美元指数,供给超预期。