11月26日兴业期货铜周报

　　宏观层面：感恩节后，低油价-通胀下滑-加快加息必要性减弱的逻辑将在很长一段时间内支配美元走势；除此以外，即使欧盟与英国达成脱欧协议草案，但回到英国，这份协议有较大概率被投票否决，届时，英镑、英国股市、债市等等将陷入无协议脱欧预期的恐慌之中，预计英镑仍将呈现波动放大、风险倍增的格局，而经济数据持续疲软的欧元区，也仍在遭受着意大利预算案的拖累，欧元也难有提振，综合而言，在非美货币存在间接支撑、美联储加息预期降温压制的前提下，美元或维持高位的区间震荡走势；而中美的贸易摩擦仍然处于严峻反复之中；中观层面：除了空调因出口抢订单，外销大幅增长之外，投资性需求未见起色，临近年末，预计铜终端需求大幅改善的可能性不大，而利好政策的落实和兑现尚需时间，在此这前供增需弱格局预计难有改善；微观层面：非商业净多头持仓减少；

　　策略建议：期货方面，激进者前空持有；期权方面，激进者逢低做多波动率，介入long straddle组合。