申银万国期货铜早评（2022年03月21日）

周末夜盘国内铜价小幅上涨。在市场情绪稳定后，关注焦点转移到供需关系上。今年精矿和冶炼供应有望保持稳定，市场预期国内逆周期调节力度将出现成效，需求将会表现良好。俄乌局势搅乱了铜本身的运行节奏。周末LME库存小幅增，上期所库存下降3.2万吨。随着市场需求进入旺季，需求将逐步向好，供求关系上中长期可能有利于铜价。建议关注国内现货需求状况，以及原油等商品走势。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。