美尔雅期货铜早评：预计铜价仍高位运行（2022年03月21日）

美联储议息会议落地，正式开启加息周期，加息25BP符合市场预期，美联储选择了“小步快跑”的加息方式，年内或还有6次加息，5月沟通缩表事宜，本次美联储议息会议没有表露出明显的鹰派，鲍威尔的对于经济持相对乐观态度，叠加当前的高通胀，通胀预期已经走强至2.9%附近，这对高位铜价提供支撑，但不得不注意的是，美联储的加息动作同样可能将经济引向滞胀，如果后期通胀仍难以看见拐点，不排除美联储改变缩表和加息幅度，因此当前宏观环境无近忧但有远虑，因此会制约价格上涨的高度和持续性；中国方面关注下周利率是否会向下调整，预计调整概率不大，国内仍以稳预期和稳增长为主。产业角度看，尽管国内疫情多发，尤其是铜下游较集中的华东和华南地区，消费端受到一定影响，但整体来看，库存进一步去化，确立拐点出现，现货升水高位持稳，国内供需环境从松像平衡状态演变，给价格较强支撑；海外维持低库存格局，但继续大幅去化的可能性不大；铜价在73500往上的压力较大，对下游消费也容易产生明显抑制，预计铜价仍高位运行，但不建议继续追高，多单部分止盈。