建信期货铜日评(2022年3月22日)

行情回顾：沪铜小幅震荡，盘面 back 结构有所减弱，总成交量降至疫情后底部水平，持仓量略有回升，资金入场意愿增加。现货升水进一步回落，虽深圳东莞等地区大部分地区解封带动消费回升，但仓单流出令挺升水困难，精废价差回落，废铜替代效应减少。LME0-3 现货贴水小幅扩大，库存回升至 8 万吨上方，但仍低于去年同期水平。

后市展望：短期基本面支撑较强，国内疫情导致运输受阻，低库存矛盾有望进一步发酵，现货高升水及盘面 back 结构有望扩大，而海外库存也处于相对低位水平，从而对铜价提供支撑，而俄乌局势对铜价影响偏中性，避险情绪回升以及原油价格上涨对铜价指引有限，整体判断铜价在基本面支撑下将偏强运行。