中投期货铜早评：维持震荡思路（2022年03月24日）

上海电解铜现货对当月合约报于升240~升水310元/吨，均价升水275元/吨，较前一日下跌55元/吨。3月电解铜产量预计提升至86.5万吨，祥光产能关闭对冶炼端总量影响有限。

国内疫情主要电解铜供给端的冲击主要在运输上，对生产企业造成的扰动有限。不少再生铜贸易商反应疫情已对运输和收货产生一定影响，部分地区再生铜无法输入和输送。高铜价或抑制消费，对需要端的影响主要是封城措施带来的需求减缓担忧，加之俄乌战争给市场带来不确定性。精废价差维持低位，疫情影响部分区域废铜回收，废铜供应收紧价格提升，利于提振精铜消费。整体来看，铜供应仍维持高位，国内消费受疫情扰动，供需仍表现宽松，维持震荡思路。