简
繁或有冲高
欧美3月制造业PMI初值好于预期，原油供应紧张预期缓解油价回调，铜价震荡下滑，昨日伦铜收跌1.1%至10310美元/吨，沪铜主力收至73410元/吨。产业层面，昨日LME库存增加700至80765吨，注销仓单占比微降，Cash/3M贴水22.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至185元/吨，疫情影响下现货成交仍较平淡。进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩至1800元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1900元/吨，废铜替代优势略提高，总体供需并不宽松。
价格层面，美联储加息落地，市场风险情绪阶段回暖，当前地缘局势仍有反复，若冲突持续，全球面临的滞胀压力依然较大，而若冲突缓和，通胀压力预计减弱。产业面铜估值维持偏多，国内精炼铜连续去库，海外低库存状态持续，供应端有一定扰动风险，铜价或有冲高，而上方压力来自LME库存增加预期和国内需求负反馈。今日沪铜主力运行区间参考：72600-74200元/吨。
