简
繁震荡偏弱
上周铜价震荡上扬，伦铜收涨0.73%至10344美元/吨，沪铜主力收至73640元/吨，供应缩减担忧和国内政策宽松预期是推动价格上涨的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存增加1.4万吨，其中上期所库存增加0.3至9.7万吨，LME库存增加1.0至10.4万吨，COMEX库存增加0.1至6.8万吨。上周上海保税区库存增加0.7万吨，当周国内现货进口维持一定的亏损状态，保税铜溢价仍处于低位。现货方面，LME市场Cash/3M贴水18.8美元/吨，国内期货近月维持Back结构，上海地区现货升水回升至160元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至1860元/吨，废铜替代优势提高，市场供需仍偏紧。消息面，根据SMM调研数据，3月国内精炼铜产量环比升1.5%，同比下滑1.4%，预计4月份产量环比同比均下滑。
价格层面，短期地缘冲突缓和迹象不明显，叠加国内疫情防控较严，铜供应和需求预计均偏弱运行，铜价或震荡略偏弱走势。本周沪铜主力运行区间参考：72200-74200元/吨。
