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繁一．期货市场：多空交织，周内铜价区间窄幅震荡，周五收盘沪铜主力合约收于 73760 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，4 月1 日铜精矿TC报79.7美元/吨。自 3 月中旬 TC 上涨幅度放宽。库存方面，LME 自 3 月 9 号开启累库，不过累库幅度并不大。截止 4 月 8 日 LME 库存为103775 吨，较前周增加9800 吨。3 月 4 日 SHFE 达到高点并开启去库，截止4月8日 SHFE 库存为 96581 吨，较3 月4 日减少71370吨。消费方面，上周 SMM 调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，原料紧缺，综合看企业开工率约为42.15%，较上周回落 15.21 个百分比。
SMM 数据，上周废铜制杆企业开工率41.7%，环比降1.66%，疫情持续影响废铜上游的回收端口，贸易商库存偏紧，可出售货源不多，废铜市场呈货紧价高的局面，以及长距离运输受阻，废铜制杆企业从北方多地采购难度加大，原料库存告急，不得已间歇性停产。此外，河北和江苏等地疫情相对严重，当地不少的废铜制杆企业继续处于停产状态。
三．宏观方面：1.中国 3 月 CPI 同比上涨1.5%，预期1.3%，前值0.9%。中国 3 月 PPI 同比上涨 8.3%，预期 8.1%，前值8.8%。2. 美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为，可能需要1次或者多次加息 50 个基点。每月缩减 950 亿美元资产上限可能是合适的。缩表上限可能会在三个月内逐步实施。
3.宏观前瞻：北京时间 4 月 12 日将公布美国3 月CPI 年率未季调（%）。4 月 13 日将公布美国 3 月 PPI 年率（%）。4 月14 日将公布美国截至4月9日当周初请失业金人数（万）、美国截至 4 月2 日当周续请失业金人数（万）。
四．行业消息：1.3 月 SMM 中国电解铜产量为84.85 万吨，环比上升1.5%，同比下滑 1.4%。
2.据智利统计局周四最新数据显示，智利2 月铜产量较去年同期相比减少7%至 39.98 万吨。其中国有铜巨头 Codelco 产量同比增长0.7%，至12.36万吨，全球最大铜矿 BHP 旗下的 Escondida 铜矿产量同比下降14.3%至6.99万吨，由 Glencore 和 Anglo American 合资的 Collahuasi 产量为4.69万吨，同比下降 11.2%。在此之前，智利铜产量自 2021 年下降1.9%至568万吨，今年1 月份再度下降 7.5%至 42.57 万吨。另外，3 月31 日智利Escondida铜矿因在 Salar de Atacama 过度使用了为拉斯维加斯de Tilopozo 供水的水资源而使地下水位减少超过 25 厘米受到上亿美元的制裁获批。另外，3月31日智利Escondida 铜矿因在 Salar de Atacama 过度使用了为拉斯维加斯deTilopozo供水的水资源而使地下水位减少超过 25 厘米受到上亿美元的制裁获批。
3.据外媒最新消息，4 月 1 日秘鲁经济和财政部长Oscar Graham表示，政府将对因全球金属价格飙升而赚取超额利润的在秘矿企征收额外税。OscarGraham 周五表示，秘鲁政府正在考虑调整税收，重点是超额利润，税率如何调整仍在评估中，但将确保该国的采矿业不失去竞争力，投资不受到阻碍。Oscar Graham 表示，秘鲁需要更好地将采矿财富分配给普通民众，以平息针对采矿业的抗议活动。近年来，秘鲁的采矿业发生了多次抗议活动，已造成MMG 旗下 Las Bamba 铜矿和 Southern copper 旗下Cuajone 铜矿等大型铜矿的生产停滞不前。
五．投资策略:库存仍处于较低水平于铜价构成支撑。俄乌仍存在不确定性，美联储收紧预期升温。多空交织，铜价延续高位震荡。
作者：史丽薇
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