西南期货铜早评：料近期铜价延续高位震荡行情（2022年04月18日）

高抛低吸

上周五，上海市场电解铜对沪铜2205合约报贴水20元/吨到升水100元/吨；广东市场电解铜对沪铜2205合约报贴水150元/吨到升水20元/吨；华北市场电解铜对沪铜2205合约报贴水260-0元/吨。CSPT敲定二季度铜精矿加工费指导价80美元/吨及8美分/磅，表明铜精矿供应转松的趋势不变，且市面上流通的阳极铜货源相对宽松，给予粗炼环节检修的企业以原料补充，但受山东停产企业的影响，料4月国内电解铜月度产量约82.77万吨；国内加工企业的开工率除受制于高企的铜价影响外，疫情管控亦导致加工企业原材料紧张、终端订单量出现阶段性下滑。上周，国内电解铜社会库存增加4000吨，保税库存增加3600吨。美联储二季度有继续加息计划，欧洲央行年内加息预期升温，国内疫情管控以及“利空式”降准等宏观环境牵制铜价的上涨脚步，但国内和全球低库存给予铜价强支撑，且市场普遍预期疫情消退后消费将回归，料近期铜价延续高位震荡行情，建议高抛低吸。