光大期货铜早评：隔夜铜震荡偏强（2022年04月19日）

隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美国通胀上升预期支撑铜价，但这也加大了美联储迅速采取行动的必要性，联储官员布拉德表示不排除加息75个基点的可能性，美元和美债的上升势同样给铜带来较大压力；国内方面，疫情影响的物流逐渐恢复，但疫情影响并未有效释放。基本面方面，4月因铜冶炼企业检修产量预期环比下降2万吨至82.77万吨，加之进口因亏损或表现不理想，供给难言乐观；废铜方面，地方细则逐渐落地，下游陆续接受下，供应也在逐步修复。需求方面，疫情影响下国内消费整体来看有所转弱，4月下游开工率转弱。库存方面来看，LME4月以来多现累库，较低点累库达7.26万吨，给外盘带来较大压力；国内库存上周亦小幅增加。

总体来看，国内供求均表现偏弱，但需求偏弱明显，国内偏谨慎。国内基本面4月偏弱已成既定事实，但市场并未过度去做消费转弱行情，市场博弈点可能在疫情后的经济修复阶段，下游也存在着较强的原材料补库预期。中短期来看，市场交易仍然在预期和现实中博弈，但疫情早晚会过去，下游待物流好转后理论上也存在原材料补库的动作，加上供给弱于预期，市场即使看空也是偏短暂，因此若在此期间铜出现快速下行，反而可能是较好的逢低买入节点。