12月10日南华期货铜周报

　　周度关注：

　　1. 中美贸易磋商、美股、A 股、美元、人民币走势；2. 中国 11 月社会融资规模增量、1 至 11 月城镇固定资产投资、1 至11 月规模以上工业增加值、1 至 11 月社会消费品零售总额、欧洲央行存款便利利率、美国 12 月 Markit 制造业 PMI 初值；3. LME/SHFE/COMEX 库存、精废价差、进口盈亏、提单溢价及现货升水。

　　周度观点：

　　11 月 PMI 继续回落，且出口低于预期，而且“华为事件”令中美谈判之路面临不确定性，国内经济下行压力进一步加剧。但一方面美联储加息预期的走弱将令美元调整压力加大，另一方面，今年全球冶炼厂因为停产、检修等原因，供给收缩较为明显，加之国内的废铜供应问题，全球精铜十分紧俏，全球显性库存持续下降，而且当前国内现货也表现大幅升水，因此短期铜价仍有一定支撑，但中长期来看，作为宏观经济的“晴雨表”，铜价下行趋势难改。