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繁后市展望
2019 年铜精矿长单 benchmark 出炉已出炉，江西铜业和 Antofagasta 达成了2019 年的铜精矿长单谈判，签订 TC/RC 为 80.8 美元/吨，8.08 美分/磅，TC 较 2018年 82.25 下降 1.45 美元/吨，市场普遍预计 2019 年铜市供应增速将下滑。据世界金属统计局（WBMS）最新报告显示，2018 年 1-9 月全球铜市供应短缺 0.63 万吨，2017年全球供应过剩 9.38 万吨。因此 2019 年铜供应端的总基调依旧是偏紧的。
上周沪铜在贸易摩擦缓和的利好刺激下冲高回落后持续走弱，之后中美之间 90天的贸易谈判存在很多不确定性，上周的华为事件更给后续谈判蒙上阴霾。从铜基本面来看，铜下游需求持续疲弱，加之临近年末，铜需求难有起色。库存方面，由于国内冶炼厂出口增加，11 月上期所库存并没有进入季节性累库阶段反而持续下降，受低库存影响现货维持高升水，低库存及高升水为铜价提供支撑，经过上周的调整，目前铜价已跌至前期震荡区域底部。但在国内宏观疲弱的背景下，沪铜也不具备上涨基础，预计本周沪铜延续震荡走势。本周 11 月经济数据将陆续公布，需重点关注。
