简
繁预计后市震荡偏强运行
分析：宏观方面，前期欧美央行鹰派信号逐步消化，且美国、英国CPI数据达到新高，通货膨胀依旧高企；国内来看，三月份社融数据乐观，央行释放降准信号，坚持稳中有进的货币政策，利好铜价。基本面来看，国外新增产能得到释放，二季度铜精矿TC同比上升，预示铜矿供应偏松；需求方面，江浙沪疫情扰动下中下游加工企业开工受阻，但难掩终端消费需求强劲，国家宽松货币政策加持下，房地产需求有望回暖，电力需求成为亮点。库存方面，铜全球显性库存仍处于历史低位，为铜价提供支撑。短期来看，铜价或震荡偏强运行。
操作策略：谨慎观望
风险提示：1.美联储政策；2.全球疫情；3.房地产数据表现不佳
一、有色金属核心逻辑及观点
二、市场价格与行情回顾
三、宏观及行业资讯
4月15日晚间，央行公告称，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。
3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得42.0，较2月大幅回落8.2个百分点，为2020年3月以来最低。3月新冠疫情在全国多地蔓延，防疫措施进一步收紧，对制造业生产经营造成明显冲击，当月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.1，降至2020年初首轮疫情防控以来最低水平。
英国3月CPI同比7.0%，预期6.7%，再创近30年来最高纪录。美国3月CPI同比上涨8.5%，预期8.4%，前值7.9%，再创40年来新高
4月22日晚间，在岸、离岸人民币双双跌破6.5大关。离岸人民币一度跌破6.54，创一年来新低，在岸人民币跌破6.50，为去年8月以来首次。美元指数则升破101，创一年新高。
2022年1-2月，全球电动汽车电池装车量达53.5GWh，同比增长超100%。排名前十企业市占率达91.3%，主要来自于中日韩三国。
据SMM了解，全国疫情呈现局部高度聚集和多点散发态势，疫情形势复杂严峻，为快速切断疫情传播，防控政策严格，因此进口矿到港疏港和运输出港的速度开始放缓。当前使用进口矿石的氧化铝厂，基本还有1-2个月左右的矿石库存，暂未造成生产上的影响。
4月20日，国家能源局公布的最新数据显示，1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资814亿元，同比增长2.5%。其中，太阳能发电188亿元，同比增长181%。除了大幅增长的完成投资额外，太阳能光伏新增装机及风电装机也表现强势；1-3月新增太阳能光伏装机同比增长788%至13.21GW，不过，3月单月新增装机仅为2.35GW，同比增长27%。
四、产业链核心数据追踪
4.1铜市场数据
4.1.1宏观经济
4.1.2价差/比价
4.1.3库存
