12月英大期货铜月报

　　报告要点

　　11月份期铜呈现区间震荡的运行态势。

　　中美就经贸问达成共识，但谈判前景仍具有不确定性。

　　美国经济有所放缓，或影响美联储后续加息路径。

　　中国经济运行仍面临下行压力，投资、基建等经济指标回落，整体需求增速放缓。

　　11月份基金持仓减少，而净多头持仓量增加，表明近期铜市投资趋谨慎，看空氛围减弱。

　　操作策略

　　基本面上，全球来看，铜市供应短缺，国内铜矿进口增加，精炼铜产量大增，而受限于铜矿供应预计精炼铜增量有限，铜市库存有所下降，下游需求相对较弱，铜材进口减少，电网、基建等投资增速继续回落，房地产市场降温，家电及汽车行业低迷，预计12月份铜价维持低位盘整。

　　风险点：美指大幅下跌；下游需求预期有明显改善，中美贸易谈判有突破性进展等。