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繁悲观情绪延续， 铜价承压下跌
1.核心逻辑：海外宏观开启加息周期，俄乌冲突拖累全球经济增速。国内宏观逐步释放流动性，但海外加息制约国内宽松政策的施展空间，整体上宏观边际转空。基本面方面，国内房地产在去杠杆主基调下预期较差，制造业出口项后续表现或有所回落。三、四季度冶炼厂检修力度小，矿山供应持续回升，电解铜供应仍有增长空间。预计2022 年电解铜供应过剩14 万吨，对铜价形成压力。综上、宏观边际转空叠加供应回升预期高于需求，预计长期来看铜价仍有下跌空间。
2.操作建议：短期观望
3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开盘 9870 美元/吨，收盘 9800 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.37%现货市场
今日上海电解铜现货对当月合约报于升水 260~升水350 元/吨，均价升水 305 元/吨，较前一日下滑 90 元/吨。平水铜成交价格73720-74100元/吨，升水铜成交价格 73740-74140 元/吨。
