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繁LME铜涨0.59%,报9510.0美元/吨。上海升水375，广东升110，现货升贴水仍然坚挺。上海地区疫情好转后，下游刚需备库支撑消费。昨夜美联储议息决议如期加息50BP，6月开启缩表，晚于市场预期，伦铜价格较假期中低点小幅反弹。近期偏空因素逐步显现，铜价下行压力加大，宏观上海外流动性收紧落地，国内经济受疫情影响较为低迷，不利铜消费。现货上5月后供应陆续有增量预期，如果消费不佳，现货支撑或减弱。预计LME核心价格区间【9400，9800】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，74000】元/吨。
投资策略：单边暂建议观望。联储鹰派不及预期，美元强势可能暂歇，不利跨市反套策略。
风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
