2022年第19周中财期货铜周报

操作建议

铜价维持震荡缓慢上行为主，不建议空头介入，注意把握节奏。

观点逻辑

本周沪铜继续回调，鲍威尔释放鹰派信号，美联储大幅加息同时开启缩表，美元指数强势，施压基本金属。国内宏观面因为疫情，国内政策将适时加力，目前推动复工复产。

基本面来看，国内铜矿 TC 于上周小幅回落，但整体仍维持高位，显示出矿端供应或仍相对偏宽。在冶炼方面，由于受到疫情的影响，部分炼厂将检修提前至 4 月进行，涉及总产能达 150万吨。目前进口盈利窗口打开，但由于上海地区物流仍有受阻的风险，故此暂时还未见太大规模库存流入的情况。需求端，由于目前疫情的影响，使得需求整体表现难言乐观，后市需要关注在基建板块的投入力度以及各地对于房产扶持的效果。

主要矛盾点

利多：国内政策加码对冲疫情，低库存，疫情好转

利空：美联储加息缩表，乌克兰局势出现缓和

本周关注

1、 中国 4 月进出口数据。