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繁【市场信息】:上周伦铜大幅上涨，沪铜主力合约收高。
【投资逻辑】：宏观上，鲍威尔讲话强化加息预期，加息+缩表仍持续压制铜价；4月疫情对经济的负面影响较大，国内公布的经济数据相当弱，目前看4月或为数据低点，接下来需关注政策的节奏和强度，包括地产销量等情况，以判断需求改善情况；出口数据较差，海外需求特别是耐用品边际走弱。供应端，矿端扰动明显，TC下降，废铜供应偏紧；国内外库存环比下降，现货升水回升，疫情缓解后库存回补；进口窗口打开，保税区库存流入国内。
【投资策略】：宏观偏空，铜价短期盘整，回升需关注国内复工复产及稳增长情况。
