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繁隔夜沪铜主力合约震荡整理，伦铜冲高回落，现运行于9421美元/吨。美元指数的高位回落支撑了基本金属探低回升。宏观方面，人民银行、银保监会发布通知，首套房贷利率下限下调为相应期限LPR减20 个基点，且周五央行再度下调5年期贷款市场报价利率（LPR）15个基点，至4.45%，超过市场预期。国内基本面变化不大，供应端冶炼厂5月检修集中，中金、富冶延长检修期，东南铜业、大冶有色、紫金铜业也在5月开始检修，国内5月产量大概率创22年最低值。由于LME调期费走升，进口铜亏损再度扩大。再生铜流通紧张的情况加剧，下游的利废企业采购困难，光亮铜价格坚挺，废铜杆生产企业亏损达到500元/吨以上。需求方面，随着疫情的持续好转，下游企业不断加入复产的队伍中，铜杆需求量呈现增长。国内主要铜杆企业综合开工率约为65.69%，较上周回升2.06个百分比。
整体来看，短期复工复产后的补库需求以及低库存对铜价或有一定支撑，预计铜价以震荡整理为主。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
