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繁沪铜本周延续震荡，关注下游需求复苏
【期货层面】
本周沪铜主力2206开于71960元/吨，最高价72370元/吨，最低价71300元/吨，周五收盘72150元/吨，较上周上涨250元/吨。
【现货层面】
周五上海电解铜现货对当月合约报于升水380~升水410元/吨，均价升水395元/吨，较前一日持平。平水铜成交价格72500-72680元/吨，升水铜成交价格72520-72700元/吨。今日仓单报价68-79美元/吨，均价74美元/吨，均价较前一交易日下跌0.5美元/吨；提单报价60-79美元/吨，均价71美元/吨，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨，QP6月，报价参考6月中上旬到港货源。LME0-3贴水-7.5美元/吨，对06合约进口亏损在550元/吨附近（10:00）。
【宏观层面】
周五公布的美国4月核心PCE物价指数年率录得4.9%，与预期一致，低于前值的5.2%；核心PCE物价指数月率录得0.3%，与预期和前值的0.3%持平。
【综合分析】
宏观上，此次加息周期料成为史上最快的一轮加息周期，货币政策缩紧的时间线在缩短，每一次加息都有可能成为最后一次加息，通胀和铜价一起随时有可能拐头向下。供应端来看，由于一季度矿企产量不及预期，2022年后面的三个季度大部分铜企的铜精矿开采料加速。需求上来看，中国作为铜最大的需求国，面临着疫情、和经济增速下滑的双重压力，传统需求端无明显亮点，房地产及其后周期的需求有望在疫情解封后慢慢修复，但仍然需要观察政策的变化。
【操作建议】
推荐策略：看跌期权cu2008P68000，减仓持有。短期区间70000-75000，支撑因素：战争和疫情带来的通胀效应。承压因素：美国货币政策收紧+国内需求下滑+技术性调整。
【风险提示】
1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期。
