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繁智利4月铜产出为421742吨，同比下降9.8%，不及近几年同期水平。
因检修，5月国内电解铜产量或小幅下降，6/7月将稳步提升。上周五SMM全国主流市场库存为10.76万吨，环比减少1.23万吨，降库明显，消费恢复；上期所铜库存下降1.29万吨至41546吨，期货库存下降1.39万吨至11584吨，降幅较大；上周LME铜库存下降1.84万吨至15.62万吨，LME0-3现货在平水附近。
据SMM，上周精铜杆企业开工率为70.77%，较前一周回升5.08%，精铜杆保持价格优势。废铜杆企业开工率为48.8%，微降0.13%，废铜贸易商出货意愿尚可，精废价差扩大。
截止5月24日当周，COMEX铜投机性多头小增，空头减仓。
宏观层面上，短期暂无美联储加息动态，给予市场一定的喘息机会，且有国内各项稳增长政策的强刺激，使得铜价下方支撑较强，但美元止跌回升，油价回落，对铜价形成拖累。基本面上，矿端生产有干扰，产出偏低；5月国内精铜产量偏低，现货供应略偏紧，维持升水状态，库存较低，LME铜库存明显回落；短期铜价或震荡为主。
