简
繁策略摘要
市场对于经济展望的担忧开始逐渐显现，铜价受累，故此操作上暂时以观望为主。
核心观点
市场分析
现货情况：
据SMM讯，昨日为交割换月后的首日，市场报价伊始也持平于昨日的报价水平于平水铜升水270-280元/吨，好铜挺价于升水300元/吨左右，但在CCC-P以及秘鲁大板的率先调降至升水280元/吨出货下，平水铜报价也出现松动，有JCC品牌低价于升水260元/吨左右可压价接货，湿法铜虽然普遍报价围绕升水160元/吨附近，但部分下游在前日逢低补货后，昨日盘面低位回升，下游补货积极性较前日略显踌躇。
观点：
宏观方面，日在美联储加息75bps后，市场对于经济展望的担忧开始逐渐显现，美股三大股指再度集体重挫，纳斯达克跌幅超过4%。同时美元指数也呈现明显回落，但对于经济展望的担忧也使得铜价同样受累。
供应方面，据Mysteel讯，MMG旗下Las Bambas与社区达成30天“停战”协议(6月15日-7月15日)以换取新一轮谈判，该矿山自4月20日暂停运营以来，已经中断近2个月。Las Bambas的运营及铜精矿运输于秘鲁时间6月11日逐步恢复。据悉，秘鲁政府成立了一个临时工作组，以跟踪中国矿业公司MMG和抗议其Las Bambas铜矿的土著社区达成的协议。工作组必须在未来 10 天内成立，自成立之日起 60 天内有效，还必须建立六个小组，负责执行与每个社区相关的具体协议参与谈判。此外，在阿根廷方面，也传出将会对铜出口征收新的累进税率的消息。
冶炼方面，TC价格依旧维持高位，硫酸价格则是也在900元/吨以上的位置，炼厂利润持续仍相对较好，故此从冶炼利润角度而言，或将有利于产量的增加，后市可注意观察市场升贴水报价情况进而判断供应是否确有逐渐趋宽的局面。
进出口方面，随着上海的解封，或有部分境外铜逐渐流入国内市场，但目前进口盈利窗口并不像此前那样处于持续打开的状态，目前已经转为亏损状态，故后市在此前因疫情而未能顺利清关的铜在近一至两月内逐渐流入国内市场后，进口铜或将呈现下降格局。
消费方面，虽然目前上海地区已经解封，但疫情仍有反复的情况，并且上周前半周，铜价走强相对明显，使得下游采购偏谨慎。而在终端方面，目前电子以及电力板块的表现或许相对较为可期，但地产板块的表现则仍然较差，后续各类扶持政策的落地情况将会是市场所关注的重点。
库存方面，昨日LME库存下降0.05万吨至12.10万吨。SHFE库存上涨0.18万吨至2.13万吨，上涨幅度相对较大。
国际铜方面，昨日国际铜价比LME为6.74，较前一交易日下降1.14%。
整体来看，目前市场对于需求的向好存在乐观预期，但现实却仍略显偏弱。同时在宏观方面，在美联储强硬的收紧货币的态度下，通胀水平依旧高企，这使得市场对于未来经济展望存在较大忧虑，而这对铜的需求展望而言，同样相对不利，不过另一方面，持续高企的通胀对于商品而言，则又有一定的提振效果，故此宏观因素目前影响相对复杂。操作上暂时以相对谨慎的态度对待。
策略
铜：中性
套利：暂缓
期权：卖出看跌
风险
美元以及美债收益率持续走高
需求乐观预期无法兑现
