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繁昨日铜价弱势运行，持续下破前期支撑，夜盘价格低开低走跌至64000下方，美联储加息预期不断强化，经济衰退预期提速，价格表现仍然偏弱。从宏观层面来看，美联储权衡紧缩，通胀与增长的关系变得更加艰难，如果我们以此次联邦基金利率上限为目标，经过75BP加息后利率上限达到1.55%，在7月、9月、11月和12月的议息会议的加息幅度设定上都要进行普遍的上调，50BP或75BP的二选一将成为常态，所以说三季度乃至四季度前期，紧缩周期带来的资产价格压力都难以缓解，而当中如果已经确认全球经济步入衰退的事实，需求以及预期的走弱会持续施压铜等金属价格。产业层面来看，矿端扰动增多，国内冶炼厂产能恢复，TC继续上行无力，但重心已经明显抬升，精炼铜供给有望逐步增多，山东地区与湖北地区复产与新增产量是主因。在消费端，疫情缓后的消费复苏强度偏弱，反而是物流逐步通畅后的社库库存出现累积，尽管当前国内库存依然偏低，但从供需时点上来看，库存继续大幅去化的可能性在降低，甚至将出现一定程度的累库；海外方面，LME铜亚洲仓库库存流出，欧洲库存暂未出现明显增量，注销仓单占比降至安全水平，低库存对价格有一定支撑，但强度边际走弱。宏观交易逻辑提速，铜价在悲观预期中持续回落，铜价延续弱势运行态势。
