西南期货铜早评（2022年06月28日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2207合约报升水110-150元/吨；广东市场电解铜对沪铜2207合约报升水30-50元/吨；华北市场电解铜对沪铜2207合约报贴水80元/吨到升水20元/吨。美国通胀数据高企，市场信心指数低迷，促使美元指数持续攀升，令有色金属集体承压。供应方面，随着冶炼需求增加，铜精矿加工费小幅回落，山东地区复产的电解铜冶炼企业带来供应端增量，预计6月国内电解铜产量增至85万吨左右，且5月进口窗口短暂开启，电解铜净进口量或环比小增。消费方面，下游消费表现清淡，大幅下跌的铜价对补库的刺激作用有限。上周，国内电解铜社会库存下降3.4万吨，保税区库存增加2400吨。

海外不及预期的制造业数据、不断收紧的流动性和国内转弱的基本面预期共振，导致铜价连续大跌，中长期来看，国内供应端压力环比增加，建议获利盘可逐步止盈离场，待反弹后，再酌情入场。