一德期货铜早评：短期过度悲观预期有修复可能（2022年06月30日）

【市场信息】:昨日伦铜小幅上涨，沪铜主力合约夜盘收高。

【投资逻辑】：宏观上， 6月美联储加息75个基点后，其后美联储的表态很鹰派， 决心将通胀控制在2%以内，年内加息至3.5%的概率强化， 并承认引发衰退的可能，远期通胀预期下行，衰退交易引发铜价暴跌。供应端，矿端扰动较多， 加工费降低，国内冶炼厂增量明显，现货进口窗口也已打开。但需求较差，铜管、铜棒开工率及加工费回落，除汽车方向外，其他领域进入季节性消费淡季，下游采购在价格下跌中保持观望，库存增加，升水回落。不过国内地产、汽车等行业销售指标有好转迹象。宏观压力在得到宣泄后，焦点将重回供需结构。

【投资策略】：短期过度悲观预期有修复可能，关注企稳机会。