光大期货铜早评：快速下跌阶段已进入尾声（2022年06月30日）

隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美联储多位高官称仍需采取激进加息控通胀，加息不会停止经济增长只会放慢，不过糟糕的经济数据仍带动美股快速下行，市场情绪短期内难言好转；国内方面，国内防疫再度取得较大进步，国内市场情绪出现一定好转迹象，当前稳增长仍是当前重中之重，央行表示货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。基本面方面，SMM统计显示，上周末国内总库存大幅增加1.35万吨至11.58万吨，这表明一是前期进口窗口持续打开下，进口清关量开始增加；二是铜价快速下跌下游谨慎观望情绪浓厚。年中盘点阶段，铜价快速下行，给市场采购造成一定压力，基本面对铜价支撑力度偏弱，但也属于正常现象，或者说当前铜价下行得到基本面的验证。不过，有色市场反馈的宏观因素更多一些，全球经济增速放缓预期以及流动性收紧预期，带给有色市场很大的压力；国内情绪逐步回归稳增长下略有改善。近两周铜价快速下行存在一定恐慌情绪，非基本面所能主导，基本面并未有显现出太大的压力。笔者认为，快速下跌阶段已进入尾声，反弹尚需蓄力，进入低位震荡阶段。