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繁市场库存逐渐累积，沪铜本周继续下跌
本周沪铜主力2208开于63300元/吨，最高价64910元/吨，最低价61420元/吨，周五收盘63630元/吨，较上周下跌1810元/吨。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于升水90~升水130元/吨，均价110元/吨，较前一日上升45元/吨。平水铜成交价格62690-63100元/吨，升水铜成交价格62700-63110元/吨。仓单报68-85美元/吨，均价76.5美元/吨，均价较前一交易日不变，QP7月；提单报价65-78美元/吨，均价71.5美元/吨，均价较前一交易日不变，QP8月，报价参考7月中下旬到港货源。LME0-3贴水3.75美元/吨，对07合约进口亏损在150元/吨附近（10:00）。
【宏观层面】
美国5月核心PCE物价指数年率录得4.7%，为去年11月以来新低，略低于预期的4.8%，较前值的4.9%有所回落。
【综合分析】
宏观背景转为抑制：7月26-27日的美联储议息会议仍然会给铜价带来较大的压力，市场恐慌情绪料逐渐升温。供给端来看，铜价的高企，加速了在建矿山的投产和新投产的矿山的快速爬产，2022年全球矿山的新增产量预期料大幅增加。另外高利润驱使着国内铜冶炼厂拉高开工率及其产能，国内下半年的精炼铜产量预计维持高增速。需求端来看，随着国内稳增长和刺激政策的发力，6月份以来30大中城市一线和二线城市房地产成交面积出现显著改善，需要关注一下后续6月国内房屋新开工和施工面积的恢复情况。库存方面，上海交易所库存增加9508吨至66601吨，LME库存报126850吨，comex库存73505吨，上海保税区库存18.7万吨。
【操作建议】
短线价格维持弱势震荡，支撑区域57000-60000。支撑因素：战争带来的通胀效应，疫情解封带来的短期需求恢复。承压因素：美国货币政策收紧+技术性调整+基本面转弱。
【风险提示】
1，低库存；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情政策。
