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繁上周国内外铜价延续了此前的跌势，价格创下近 19 个月来的新低，但下半周铜价出现了反弹，价格在重要支撑位得到支撑，短期跌势暂缓。6月份以来，铜价出现了一轮相当幅度的跌幅，下跌的主要原因来自于宏观方面。首先是美国的通胀数据超预期，市场对于美联储加息收紧的预期提高，铜价开始承压下行，价格大幅回落；进入 6 月下旬之后，随着欧洲经济数据不佳，市场对于欧洲可能陷入衰退的预期提升，进而可能引发经济的危机的概率也在提升，铜价也因此在此陷入加速下行，创下了1 年多来新低。目前，铜价在 60 个月的均线位置得到了支撑，盘中探底回升，市场的恐慌情绪有所缓和。我们认为在近期大宗商品价格持续回落之后，通胀预期有所减弱，欧美的紧缩政策的压力将会有所缓和；同时经济持续下降，很快进入衰退的概率也比较低，这会是贯穿下半年市场博弈的焦点。
因此，市场预期改变造成的第一阶段下跌已经基本告一段落，未来铜价继续大幅回落的可能性较低。另一方面，国内的经济正在逐渐摆脱疫情的影响，制造业 PMI 连续回升，站上 50 临界点之上，市场需求有改善迹象，对于铜价也有望形成支撑。
后市来看，我们认为铜价快速下跌暂告段落，未来有望形成震荡走势。
