2022年下半年中财期货铜半年报：漫长的筑底过程 等待低点买入

观点逻辑

上半年铜价在高位横盘后，下跌破位，市场情绪严重受挫，其实原因很简单，边际利好全部消失了，预期利好在没有绝对量的支撑下，只能向下调整然后等待。

从去年开始上涨的铜价，主要经历了，碳中和，疫情后的消费，乌克兰冲突的能源危机，这几个重大利好，使得铜价能够创出历史新高，并且在高位盘整，这些利好的边际效应消失后，铜价在没有绝对供需失衡的情况下，寻求支撑也是合理的。

利空消息的袭来也是铜价阶段性调整的原因，国内疫情，以及美国加息的节奏，是铜价跌破 60000 的推手。

纵观下半年，在没有突发事件的情况下，铜价应该是围绕 55000-63000 震荡阶段性筑底的过程，等待需求能够有实质性的增长。

主要矛盾点

1）疫情的发展趋势

2）美联储加息的幅度和频率。

操作建议

下半年将在 55000-62000 元/吨区间波动

风险提示

1、 下行风险：疫情再次失控，中美进入冷战阶段

2、 上行风险：疫情得到有效控制，中美出现转机，乌克兰冲突扩大化。