中金财富期货铜早评：短期继续低位震荡（2022年07月15日）

受最大铜生产国智利停产的影响，全球6月铜冶炼活动下降。智利Codelco 停产Ventanas冶炼厂和精炼厂的举措，以及中国和欧洲的疲弱活动，对全球铜冶炼构成压力。需求端铜杆开工率有一定程度回升，下游补库偏中性，但已经开始有一些备货意愿，但从供需时点上来看，库存继续大幅去化的可能性在降低，反而累库预期在上升，国内由紧平衡向过剩转变。当前铜价继续定义未来经济衰退的预期，叠加此时基本面支撑力度不足，不过经过一轮大幅的回落，铜价存在超跌反弹修复的可能，短期继续低位震荡。