2019年1月兴业期货铜月报

　　宏观层面：不仅仅是非农就业人数创10个月最大增幅，并且薪资增速也创下2009年以来最快增速，但这仅给予了美元以短线的提振，随后，政局的动荡、民主党领袖对于边境墙强烈的反对态度等，均令美元上方压力显著增强；本周关注12月的美联储、欧央行会议纪要，以及密集的美联储官员讲话中透露出的态度，若延续鲍威尔谨慎的立场，美元或进一步下挫，同时中美贸易谈判进程也值得关注，乐观预期下，美元的避险属性将被削弱，本周美元震荡偏弱概率较大；国内方面，中央行全面降准1个百分点，但这并不能扭转宏观下行趋势，更多的是情绪面的提振；

　　中观层面：中国新增冶炼产能投放达高峰，叠加当前消费进入淡季，季节性累库开启，铜传统消费领域电力、家电、汽车、建筑预计难有起色，情绪面虽有改善但基本面颓势依旧的情形下，沪铜预计难以形成趋势性上涨，仅为阶段性反弹。

　　微观层面：非商业净多头持仓减少；

　　策略建议：期货方面，单边建议暂观望；期权方面，建议持有熊市价差组合（bear put spread）。