一德期货铜早评：铜价或将企稳（2022年07月20日）

【市场信息】:昨日伦铜大小幅下跌，沪铜主力合约夜盘收低。

【投资逻辑】：宏观上，美cpi破9，市场市场担忧7月议息会议加息100BP，不过密歇根消费者信心调查显示长期通胀预期在本月显著回落，远期加息预期下降，价格对通胀数据反应有所钝化；国内疫情仍有增加，国内地产风险事件也已发酵，宏观利空短期已兑现，进一步打压或有限。供应端，矿端扰动较多，加工费降低，但国内冶炼厂增量明显。需求较差，铜管、铜棒开工率未见显著抬升，除汽车方向外，其他领域进入季节性消费淡季，下游采购在价格下跌中保持谨慎。电网有补库动作， 关注基建落地下的7月线缆端以及地产链条能否好转。

【投资策略】：短期悲观预期释放，需求面向好预期，铜价或将企稳。