简
繁昨日铜价高位回落，夜盘价格围绕56000元/吨一线震荡。当前仍属于超跌反弹，美元指数高位回落背景下，市场空头氛围下降，情绪缓和价格反弹。从宏观层面来看，美国6月CPI录得9.1%，超预续创历史新高，使得宏观交易逻辑中的加息路径提速，7月议息会议前围绕75和100BP博弈；高通胀难解的同时，货币加速紧缩提升经济衰退预期的恶循环，从产业层面来看，供给仍相对充裕，需求端地产市场仍然没有明显好转，销售端和资金端环比有改善，但竣工端并未如期增加，竣工数据进一步恶化不利于铜需求；铜价大跌从供需时点上来看，国内库存继续大幅去化的可能性在降低，反而累库预期在上升；海外方面，LME铜欧洲库存出现交仓迹象，注销仓单占比降至安全水平，低库存格局对价格支撑走弱。宏观逻辑主导下铜价再度下探新低，不过情绪缓和铜价快速收复55000元/吨，铜价当前要止跌需要宏观衰退预期交易情绪的缓和，另一方面是国内需求预期出现改善，预计短期价格上方仍有修复空间。
